捕捉市场机会，用“胜率”和“赔率”的双重逻辑打败市场：专访永赢基金首席权益投资官高楠
元描述: 深入了解永赢基金首席权益投资官高楠的投资理念和经验，探秘他如何利用“胜率”和“赔率”思维，捕捉市场机会，战胜市场波动，以及他对于A股市场未来走势的看法。
引言:
高楠，永赢基金首席权益投资官，是主动权益投资领域冉冉升起的新星。他以13年的投研经验，锤炼出独树一帜的投资风格，并取得了令人瞩目的业绩。在经济增速放缓的当下，他如何调整投资策略，如何带领团队做出高质量的投资，如何战胜市场波动？本文将带您深入了解这位年轻的“黑马”基金经理的投资智慧。
高楠：从“胜率”到“赔率”，不断迭代投资体系
高楠的投资之路，始于平安资管的实习经历。从众多行业的研究，到成为基金经理，他始终保持着对市场的敏锐观察和反思。在他看来，“自下而上选公司，业绩驱动型投资”是获取阿尔法最有效率的手段。
2019年，高楠凭借对生猪养殖板块的深度研究，精准捕捉到猪周期向上反转的机会，并成功押注保险行业，取得了优异的业绩。然而，随着市场风向转变，他发现单纯依靠“胜率”投资已不再适用。
从2021年开始，高楠将投资框架升级到“胜率型+赔率型”的双重逻辑。他不再仅仅追求高胜率，而是将目光投向了更有“赔率”的市场机会。他将20%-30%的仓位配置在“赔率性”资产，并将主要持仓继续放在“胜率”类型的股票上。
永赢基金：打造“各擅胜场”的投资团队
2023年，高楠加盟永赢基金，担任首席权益投资官。他选择永赢基金的原因很简单：“公司领导懂投资，务实，内耗很少，很纯粹。这是一家特别高效务实的公司，是我心中理想的资产管理公司的样子。”
高楠认为，一个基金经理如果能够做好一类策略，就应该尽力做到极致。因此，他在组建团队时，更关注团队成员的专业能力和三观是否一致。他希望团队成员各擅胜场，将每一类代表性的产品都做精。
为了提升投研融合效率，高楠建立了一套标准化管理模式，并以基金经理打分为导向考核研究员。他认为，研究员的商业价值要通过基金经理的手来实现，转化率才是研究部核心的考核指标。
投资理念：尊重市场，追求长期稳定回报
高楠认为，作为资管行业，最重要的是满足客户的需求。他将客户的理财需求放在首位，强调“长期稳定回报”的重要性。他希望打造出能够帮助基民长期赚钱的产品，而不是一味追求短期的业绩排名。
谈及投资风格，高楠坦言，自己并非标签化选手，没有固定的风格。他认为，单一风格在某个阶段可能会失效，重要的是要尊重市场，不断学习和进化。
市场策略：抓住结构性机会，演绎均值回归
高楠认为，A股市场已经调整了三年多，资产价格对市场预期已经有非常充分的反应。未来市场很难再杀估值，而会继续演绎结构性行情。
他看好现金流稳定、商业模式稳定、没啥大的资本开支、每年增长10%左右、可测性很强的优质企业，以及通胀类的资产，例如船舶和半导体。
高楠强调，中国市场与美股市场存在较大差异，不能简单地将美股的投资逻辑套用到A股市场。他认为，A股长期处于震荡行情，涨的东西会跌，跌的东西会涨，需要结合中国市场的特点进行投资。
风险控制：敢于止盈，保持理性思维
高楠认为，A股市场波动较大，要控制好回撤比较困难。为了降低组合波动，他采取了以下措施：
- 分散投资： 避免All In 到单一资产，降低风险集中度。
- 敢于止盈： 避免过度追涨，及时锁定利润。
- 左侧布局： 在基本面改善的早期阶段布局，并进行核心的数据验证，降低买入成本。
- 控制集中度： 根据股票的交易量和自身判断，控制每只股票的持仓比例。
他强调，要始终保持尊重市场的心态，并不断完善自己的投资体系。
结论：拥抱变化，持续进化
高楠的投资理念和策略，体现了对市场规律的深刻理解，以及对客户需求的重视。他不断迭代自己的投资体系，积极拥抱变化，并带领团队朝着卓越的目标前进。
高楠的投资智慧为我们提供了以下启示：
- 市场不断变化，投资策略也需要不断进化。
- “胜率”和“赔率”的双重逻辑，能够帮助我们更好地捕捉市场机会。
- 风险控制至关重要，要敢于止盈，并保持理性的投资思维。
- 尊重市场，保持学习和进步，才能在投资的道路上取得成功。
常见问题解答
- 高楠最看好的行业有哪些？
高楠认为，在当前市场环境下，现金流稳定、商业模式稳定、没啥大的资本开支、每年增长10%左右、可测性很强的优质企业，以及通胀类的资产，例如船舶和半导体，都值得关注。
- 高楠如何控制投资组合的回撤？
高楠通过分散投资、敢于止盈、左侧布局和控制集中度等策略来控制投资组合的回撤，降低风险集中度。
- 高楠对A股市场未来走势的看法？
高楠认为，A股市场已经调整了三年多，资产价格对市场预期已经有非常充分的反应。未来市场很难再杀估值，而会继续演绎结构性行情，预计未来的投资机会比过去几年要好一些。
- 高楠如何看待投资风格？
高楠认为，单一风格在某个阶段可能会失效，重要的是要尊重市场，不断学习和进化。
- 高楠如何组建投资团队？
高楠在组建团队时，更关注团队成员的专业能力和三观是否一致。他希望团队成员各擅胜场，将每一类代表性的产品都做精。
- 高楠如何看待投资的压力？
高楠认为，做投资，遇到不顺的频率很高，阶段性跑输，甚至跑到行业最后，这种不顺会高频次地发生，这是做投资的必修课。他保持理性的思维，并对未来充满信心。
