上市券商半年报：业绩承压，中期分红成亮点
元描述: 上市券商2024年上半年业绩承压，营收和净利润双双下降，但多家券商宣布中期分红计划，为投资者带来回报。
关键词: 上市券商，半年报，业绩，分红，投资收益，自营业务，经纪业务，投行业务
引言: 时值中报季收官，A股43家上市券商2024年半年报全部披露完毕。整体来看，上市券商上半年业绩承压，营收和净利润双双下降，但多家券商宣布中期分红计划，为投资者带来回报。本文将深入分析上半年券商业绩表现，并探讨中期分红背后的原因和意义。
上市券商半年报：整体业绩承压
2024年上半年，A股市场整体呈现宽幅震荡走势和结构性行情，股票质押、融资融券等业务风险增大，导致上市券商整体业绩承压。 43家上市券商上半年合计实现营业收入2350.23亿元，同比下降12.69%；实现归母净利润639.61亿元，同比下降21.92%。其中，35家券商营业收入同比下降，占比高达81.4%，5家营业收入同比降幅超过30%；32家券商归母净利润同比下降，占比74.4%，16家归母净利润降幅超过30%。
行业龙头表现稳健，中小型券商逆势增长
尽管整体业绩不佳，但龙头券商依然保持着稳健的发展态势。中信证券继续稳坐行业头把交椅，2024年实现营业收入301.83亿元，同比下降4.18%，实现归母净利润105.7亿元，同比下降6.51%。 紧随其后的是华泰证券和银河证券，上半年总营收超过百亿元的上市券商还包括国泰君安、广发证券、申万宏源。
与此同时，部分中小型券商在市场机遇和去年低基数的影响下，实现上半年业绩高增长。例如，东兴证券2024年上半年实现营业收入48.78亿元，同比增长168.28%；实现归母净利润5.76亿元，同比增长64.67%。此外，首创证券、红塔证券、华林证券、南京证券、第一创业、华安证券、中原证券等公司，也在2024年上半年实现营收和净利润的双升。
自营业务成“胜负手”
分业务看，影响上市券商业绩的“胜负手”依然是自营业务。 自营业务收益受市场波动影响较大，部分业绩增幅较高的券商表示，报告期内投资收益实现较大增幅，带动业绩增长，固收类投资成为重要盈利点。
例如，首创证券2024年实现营业收入12.55亿元，同比增长47.62%；实现归母净利润4.77亿元，同比大增73.39%。首创证券表示，报告期内公司资产管理业务和固定收益投资交易业务收入同比增幅较大。其中，资管业务实现收入5.52亿元，占营业收入的比重为43.96%，同比增长144.51%；固定收益投资交易业务实现营业收入61,980.45万元，同比增长61.16%。
东方证券2024年实现营业收入85.71亿元，同比下降1.42%；实现归母净利润21.11亿元，同比增长11.04%，业绩表现在大型券商中表现较优。东方证券表示，营业收入变动的主要原因为公司固定收益投资等业务的业绩同比增长。当期东方证券实现投资收益23.57亿元，同比增长25.98%，主要原因是固定收益类证券自营处置及持有收益同比增加。
当然，也有公司因自营业务表现不佳而导致业绩出现明显下滑。例如，华西证券2024年上半年投资业务收入为527.04万元，同比大降98.56%；投资业务营业利润率为-4877.78%。华西证券表示，投资业务营业收入和营业利润较上年同期减少，主要是受A股市场行情影响，权益类投资业务收益减少和减值增加所致。
经纪和投行业务受市场影响
除自营外，影响券商业绩的还有经纪和投行业务。2024年上半年，市场交投活跃度回落，两市股票成交额下滑，经纪业务不振。投行业务方面，上半年新股发行节奏放缓，A股一级市场共计有44家企业上市，IPO企业数量同比减少75%；融资总规模为324.93亿元，同比减少85%；投行保荐及承销费用也随之下滑，部分此前投行业务占优的中大型券商受到一定影响。
资产减值侵蚀利润
除了业务表现不佳外，部分券商业绩还受到减值损失影响。Wind数据显示，2024年上半年信用减值损失超过1亿元的上市券商共有8家。其中海通证券信用减值损失为8.7亿元，居于首位；国信证券、东方证券、华西证券3家券商信用减值损失均超3亿元。
因计提资产减值准备达到最近一个会计年度经审计净利润的10%以上，部分上市券商在中报之外还发布了计提资产减值准备的公告。例如，东兴证券在2024年上半年计提各项资产减值准备共计1.37亿元，达到公司最近一个会计年度经审计净利润的10%以上；计提资产减值准备减少2024年上半年净利润1.13亿元。
华西证券表示，经初步评估，2024年半年度受市场整体波动及个别存量风险金融资产出现进一步减值迹象影响，合计计提减值准备3.11亿元；计提资产减值准备减少利润总额3.11亿元，减少净利润2.33亿元。
东方证券2024年上半年计提各项资产减值准备金额共计3.11亿元，其中主要为信用减值损失。2024年上半年东方证券计提买入返售金融资产减值准备3.02亿元，主要是对未按照协议约定履行购回或补充质押义务的股票质押项目计提减值准备。
中期分红成亮点，增强投资者获得感
尽管行业“阵痛”仍未过去，但多家券商披露中期分红的计划，值得市场期待。 这不仅体现了券商对自身经营的信心，也反映了监管层对上市公司回报股东的重视。
多家券商公布中期分红方案
例如，中信证券在利润分配方案公告中称，其2024年中期利润分配采用现金分红的方式，每10股派2.40元；以2024年6月30日总股本为基数，合计派发现金红利35.57亿元，占2024年中期归母净利润的34.89%。
国泰君安公告称，经公司第六届董事会第十四次会议批准，公司将以实施权益分派的股权登记日的公司总股本为基数，派发2024年中期股息，每10股分配现金红利1.5元（含税）。此次分配现金红利总额为13.36亿元，占2024上半年合并口径归母净利润的26.63%。
此外，银河证券、东方证券、光大证券、方正证券、海通证券等二十余家上市券商均推出2024年中期分红计划，其中多家公司为首次进行中期分红，进一步增强投资者获得感。
监管层引导券商提高分红水平
今年3月，证监会发布《关于加强上市公司监管的意见（试行）》，其中提出对现金分红的强制约束措施，旨在增强投资者回报；同时鼓励上市公司一年内多次进行分红，并引导优质大市值上市公司中期分红，发挥示范引领作用。
此外，今年5月，证监会修订《关于加强上市证券公司监管的规定》。其中提到：上市证券公司应当牢固树立回报股东的意识，对经营利润用于自身发展和回报股东进行合理平衡，重视提高现金分红水平，鼓励形成实施股份回购的机制性安排，积极通过一年多次分红及回购注销的方式提升股东回报、优化治理结构。
结论
总体来看，上市券商2024年上半年业绩承压，但多家券商宣布中期分红计划，体现了对自身经营的信心，也反映了监管层对上市公司回报股东的重视。随着市场环境的改善，券商行业有望迎来新的发展机遇。
常见问题解答
1. 上市券商上半年业绩下滑的主要原因是什么？
上市券商上半年业绩下滑的主要原因是市场整体呈现宽幅震荡走势和结构性行情，股票质押、融资融券等业务风险增大，导致投资收益回撤、计提减值损失等压力。
2. 为什么多家券商选择在中报期间公布中期分红计划？
多家券商选择在中报期间公布中期分红计划，一方面体现了券商对自身经营的信心，另一方面也反映了监管层对上市公司回报股东的重视。
3. 未来券商行业的发展趋势如何？
随着市场环境的改善，券商行业有望迎来新的发展机遇。券商需要积极拥抱科技创新，提升服务能力，拓展新的业务领域，以应对未来更加激烈的市场竞争。
4. 投资者如何选择优质的券商进行投资？
投资者在选择券商进行投资时，需要关注以下几个方面：
- 财务状况: 关注券商的盈利能力、资产质量、负债水平等指标；
- 业务能力: 关注券商的经纪业务、投行业务、资产管理业务等方面的竞争力；
- 风险控制: 关注券商的风险管理水平和风险控制措施；
- 股东回报: 关注券商的分红政策和回购计划。
5. 投资者如何看待券商的中期分红？
投资者可以将券商的中期分红视为一种额外的回报，并根据自身投资目标和风险偏好进行判断。
6. 未来券商行业将面临哪些挑战？
未来券商行业将面临以下挑战：
- 市场竞争加剧：随着互联网金融的快速发展，券商将面临来自互联网平台的竞争；
- 监管政策变化：监管政策的调整可能会对券商的业务模式和经营策略产生影响；
- 科技创新步伐加快：券商需要不断提升科技实力，才能更好地服务客户，提高效率，降低成本。
总之，上市券商上半年业绩承压，但中期分红计划的推出为投资者带来了回报，也体现了券商行业的发展韧性。未来，券商行业将面临新的挑战和机遇，需要不断提升自身竞争力，才能在市场中立于不败之地。
