张坤三季报：科技消费龙头“性价比”凸显，长期投资逻辑不变！

元描述： 张坤三季报重仓股曝光，科技消费龙头“性价比”凸显，长期投资逻辑不变！深入解读张坤投资策略，分析其持仓变化，带你了解张坤三季报背后的投资逻辑。

引言： 秋风送爽，金秋十月，市场又迎来了基金经理们三季报的“晒成绩单”时刻。作为众多投资者追捧的“明星基金经理”，张坤旗下产品的三季报备受关注。在市场波动加剧、投资者信心不足的背景下，张坤的投资策略和持仓变化无疑更具参考意义。本文将深入解读张坤三季报，分析其持仓变化，并探讨其投资逻辑，带领大家一探究竟。

张坤三季报：科技消费龙头“性价比”凸显

“市场先生”罕见地报出了价格，让我可以用便宜的价格买到优秀的公司股权。 这是张坤在三季报中对当前市场环境的评价。他认为尽管市场短期内或有震荡，但长期投资价值依然存在。

那么，张坤在三季度具体做了哪些调整呢？

1. 持仓规模稳步增长，体现对市场价值的认可

截至三季度末，张坤在管的四只产品总规模为690.82亿元，较二季度末616.81亿元，增长了74.01亿元。其中，易方达优质精选、易方达蓝筹精选、易方达优质企业三只产品的规模均有10%以上的增幅。这表明张坤对市场价值的认可，以及对未来市场走势的看好。

2. 坚定看好科技和消费龙头，布局长期价值

张坤三季报中明确表示，仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。其前十大重仓股中，依然有5只白酒股，展现出对白酒行业长期投资价值的认可。同时，他也加大了对科技和消费龙头的配置，例如阿里巴巴-W、美团-W、百胜中国等。

3. 优化行业结构，调整配置策略

张坤在三季报中指出，对旗下产品进行了行业结构的优化，例如易方达亚洲精选优化了科技和金融等行业的结构，其他三只产品则优化了科技和消费等行业的结构。这表明张坤在投资策略上更加灵活，根据市场变化进行调整，以获取更稳定的收益。

深入解读张坤投资逻辑：价值投资与长期主义的结合

张坤的投资逻辑可以概括为价值投资与长期主义的结合。 他认为，科技和消费龙头公司在经过三年多反向的股价变化后，其股东回报水平已经很高，甚至超过相当数量的红利指数成分公司。

1. 价值投资：寻找被市场低估的优质公司

张坤认为市场先生罕见地报出了价格，让投资者可以用便宜的价格买到优秀的公司股权。他强调要相信10年后老百姓的生活水平会比现在更好，科技和消费龙头企业会走出目前阶段性的增长困境，重新进入成长期。

2. 长期主义：坚定持有，享受长期复利

张坤强调要相信企业的长期价值，坚定持有，享受长期复利。他指出，某些龙头公司未来有望看到8到10年后总股数减半，这对长期持有的股东意味着不额外花钱就让自己的持股比例翻倍。

3. 注重公司治理和股东回报

张坤十分欣喜地看到，越来越多的公司治理水平持续提升，也更加坚定地表达了持续回报股东的决心。他认为，这将进一步增强公司长期投资价值。

张坤三季报：科技消费龙头“性价比”凸显的背后逻辑

那么，为何张坤认为科技和消费龙头公司在当前市场环境下“性价比”凸显呢？

1. 估值回归理性，投资价值凸显

经过过去几年的调整，科技和消费龙头公司的估值已经回归理性，甚至被低估。而这些公司拥有强大的竞争力、稳定的盈利能力以及良好的成长空间，其投资价值不容忽视。

2. 政策利好，市场信心回升

9月底出台的一系列政策，有望使经济企稳，并打破市场对经济的持续悲观预期，也将打破对企业盈利持续下修的预期。这将有利于科技和消费龙头公司的发展，进而提升其投资价值。

3. 股东回报率处于历史高位，吸引长期投资

张坤指出，目前一些科技龙头和消费龙头的股东回报水平，不论绝对还是相对水平都是很高的。这些公司拥有良好的回购和分红计划，将为长期投资者带来丰厚的回报。

张坤三季报：投资策略的启示

1. 坚持价值投资，关注长期价值

张坤三季报再次强调了价值投资的重要性。他认为，在市场波动中，要坚持价值投资理念，关注企业的长期投资价值，而不是短期市场走势。

2. 注重公司治理和股东回报

张坤十分重视公司治理和股东回报，他认为这是判断一家公司长期价值的重要指标。投资者在投资时，应该关注公司的治理结构、管理团队、盈利能力以及股东回报等方面。

3. 保持理性，控制风险

张坤在投资策略上十分谨慎，他强调要控制风险，避免过度追涨杀跌。投资者在投资时，应该保持理性，不要被短期市场波动所左右，更不要过早下结论，而应该关注企业的长期价值和发展潜力。

常见问题解答

1. 张坤三季报重仓股有哪些？

张坤三季报重仓股主要集中在白酒、科技和消费等行业，包括五粮液、阿里巴巴-W、贵州茅台、腾讯控股、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒、中国海洋石油、美团-W、百胜中国等。

2. 张坤为何看好科技和消费龙头公司？

张坤认为，这些公司拥有强大的竞争力、稳定的盈利能力以及良好的成长空间，在经过过去几年的调整后，估值已经回归理性，甚至被低估，其投资价值不容忽视。

3. 张坤的投资策略有什么特点？

张坤的投资策略可以概括为价值投资与长期主义的结合，注重公司治理和股东回报，并保持理性，控制风险。

4. 张坤三季报对投资者有哪些启示？

张坤三季报提醒投资者，要坚持价值投资理念，关注企业的长期投资价值，注重公司治理和股东回报，保持理性，控制风险。

5. 张坤的投资风格适合哪些投资者？

张坤的投资风格适合长期投资者，那些愿意忍受短期波动，并相信企业的长期价值的投资者。

6. 如何学习张坤的投资理念？

可以阅读张坤的投资理念文章、研究其过往的投资案例，并关注其旗下产品的投资组合和投资策略。

结论

张坤三季报再次展现出其价值投资与长期主义的投资理念，并对科技和消费龙头公司的投资价值进行了深入分析。他认为，这些公司在经过过去几年的调整后，估值已经回归理性，甚至被低估，其投资价值不容忽视。投资者在投资时，应该保持理性，关注企业的长期价值，并控制风险。相信张坤的投资理念和策略，将会继续为投资者带来丰厚的回报。